RWA赛道经过数年的发展，已经形成了较为清晰的龙头格局。前五大协议合计占赛道TVL的60%以上，是赛道Beta投资的核心标的。本文对这五大龙头进行横向梳理，帮助投资者建立完整认知。
龙头一：美国国债代币化协议
第一位龙头专注美国国债的链上代币化，与传统资管巨头合作。其代币锚定短期国债组合，年化收益约5%，由 USDT 与 USDC 双稳定币计价交易。机构客户占比超过70%，是当前RWA赛道最稳健的标的。
龙头二：私募信贷协议
第二位龙头深耕私募信贷领域，资产端对接中小企业贷款。该协议年化收益约8%-12%，风险介于美债与高收益债之间。可在 Binance 主流交易对中找到其代币，流动性深度可观。
龙头三：实物商品综合协议
第三位龙头业务覆盖黄金、白银、原油等多个大宗商品。其代币模型基于实物储备审计，赎回机制成熟。该协议在 BN 平台合约市场的持仓量保持稳健增长，是机构对冲通胀的工具之一。